Итоги: Закрытый нетворкинг-митап cBridge о токсичном потоке

Команда cBridge провела закрытый нетворкинг-митап в Лимасоле, собрав вместе руководителей брокерских компаний, лиц, принимающих коммерческие решения, руководителей дилинговых отделов и специалистов по управлению рисками. Повестка была сосредоточена на том, как брокеры сохраняют конкурентоспособность в условиях усложнения исполнения операций и выхода крупных финансовых институтов в то же пространство. 

Мероприятие включало презентацию cBridge — автономного моста ликвидности Spotware с фиксированной стоимостью. Во время презентации Алексис Друссиотис, со-генеральный директор cBridge, объяснил, как решение устраняет распространённые проблемы брокеров, такие как ограниченная прозрачность, сложная конфигурация, неясная производительность LP, традиционная тарификация на основе объёма и операционная сложность.

Нетворкинг стал важной частью вечера. Гости продолжили беседу за напитками и легкими закусками, делясь своими мыслями о сегодняшних вызовах в непринужденной атмосфере с видом на море. В качестве небольшого сувенира гости могли забрать домой фотографию Polaroid и персональную карту предсказаний. 

Одним из основных пунктов повестки дня стала дискуссия за круглым столом «Токсичный поток и качество исполнения: операционные проблемы современных брокеров» с участием Дрю Нива, директора по стратегии ATFX, Джонатана Сквайерса, генерального директора Tapaas, и Алексиса Друссиотиса, со-генерального директора cBridge от Spotware. Дискуссию модерировал главный редактор FinanceFeeds Николай Исаев.

Как бы вы определили токсичный поток сегодня?

Дрю Нив дал прямое определение: «Это поток, который вы не можете монетизировать», — сказал он. Но он быстро добавил: что считается токсичным, полностью зависит от бизнес-модели брокера, структуры исполнения операций и способности управлять различными типами торговой активности. Поток, с которым одна компания не может справиться, может быть вполне управляемым для другой.

Джонатан выделил две категории. Первая — стабильно прибыльные трейдеры. Вторая — и, по его мнению, действительно токсичная — включает торговое поведение, которое систематически использует технические слабости или слабости в ценообразовании. Одним из примеров был внешний арбитраж. «Мы видели 29 000 счетов за один день, занимающихся внешним арбитражем между двумя нашими брокерами», — сказал он. 

Алексис предпочел другой термин — «нежелательный поток». Он провел различие между розничными и институциональными формами: в розничной торговле проблема часто связана с устаревшим ценообразованием, в то время как институциональные участники привносят автоматизацию, превосходную инфраструктуру и лучший доступ к рыночным данным. 

Спикеры сошлись в одном: видимость и мониторинг стали центральными в решении проблемы. Токсичный поток больше не является только проблемой дилингового отдела. Это стало технологическим и инфраструктурным вызовом.

Брокеры теряют миллионы, но большую часть этого можно избежать

«Каждый брокер теряет миллионы долларов из-за токсичного потока каждый год», — сказал Дрю. Для крупных компаний эта цифра достигает десятков миллионов. Но его суть заключалась в том, что многие из этих потерь на удивление предотвратимы.

Самым ярким примером были рыночные данные. Брокеры, предлагающие продукты, связанные с фьючерсными рынками, часто недостаточно внимательно отслеживают базовые рынки. «Если вы устанавливаете цену на инструмент на основе CME, такой как золото, как S&P 500, у вас также должны быть рыночные данные по фьючерсам», — утверждал Нив. Полагаться исключительно на ценообразование LP без проверки базовых данных создает слепые зоны, которые можно быстро выявить. 

«Я думаю, что инвестиция в один-два миллиона долларов, вероятно, не устранит всю утечку, но устранит 80% от нее», — отметил он. «Например, потоки данных, аналитика в реальном времени, быстрые подключения к базовым данным».

Срочность резко возросла в последние годы. Пять лет назад такая настройка требовала команды разработчиков. «У нас были клиенты, у которых было пять программистов», — сказал Нив. Сегодня эта же возможность доступна практически каждому. Для брокеров устранение этого разрыва часто требует серьезных инвестиций в инфраструктуру, в то время как инструменты, используемые для запуска стратегий, чувствительных к задержкам, или внешнего арбитража, могут стоить около пятисот долларов в месяц. «Количество людей, которые смогут этим воспользоваться, вот-вот вырастет экспоненциально». Брокеры, которые не инвестировали в свою инфраструктуру, сейчас пытаются угнаться за паттернами токсичного потока, которые становится все труднее отслеживать. 

Проблема становится сложнее контролировать по мере роста брокеров.  Джонатан отметил: «В данный момент мы не готовы масштабироваться без значительной утечки по углам». Идеального решения нет, признал он, но есть значимые шаги, которые может предпринять брокер.

Для Алексиса это начинается с моста и инфраструктуры вокруг него: настройка, которая может расти вместе с брокерской компанией, надежный хостинг в дата-центрах Equinix и, прежде всего, полная видимость на всех уровнях. Брокеру также необходимо иметь возможность быстро выявлять неэффективных LP и стандартизировать все операции. 

Кто на самом деле отвечает за проблему токсичного потока?

Сквайерс признал, что торговая команда, как правило, берет на себя большую часть вины. Но реальный вопрос заключается в том, откуда этот токсичный поток берется в первую очередь, и это указывает на привлечение клиентов, продажи и маркетинг. Он считает, что команды должны знать своих клиентов еще на этапе источника, чтобы брокер мог увидеть паттерн раньше, а не только когда торговая команда начинает обнаруживать убытки.

Для Сквайерса это также проблема данных. Он был тверд в том, что брокерам нужен единый источник истины. Команды AI и BI должны стандартизировать данные по всему бизнесу, а не работать с фрагментированными системами, которые создают противоречивые картины.

По вопросу автоматизации — можно ли обрабатывать токсичный поток автоматически без создания операционной сложности? — Джонатан обозначил два подхода. Первый — полностью удалить поток и принять убыток. Второй — перевести этих клиентов в настройку, которая более подходит их поведению. Важно, подчеркнул он, чтобы брокер оставался в рамках практики справедливого исполнения операций. 

Дрю добавил перспективу, которая оспорила формулировку исходного вопроса. Большинство того, что брокеры называют токсичным потоком, утверждал он, на самом деле можно хеджировать. Его неправильно классифицируют. «Мы отбрасываем так много объема», — сказал он. Брокеры пытаются обрабатывать весь поток через идентичные структуры, когда разные типы потоков требуют совершенно разных решений. 

Почему брокеры остаются верны инфраструктуре, из которой они выросли 

Алексису задали прямой вопрос: почему нерешительность в отношении миграции все еще является таким серьезным препятствием для брокеров, стремящихся модернизировать свою инфраструктуру?

Его ответ состоял из двух частей. Первая — техническая. Мост находится в центре исполнения операций. Конфигурация с каждым годом накапливается слоями: правила маршрутизации, подключения LP, интеграции платформ, пользовательские обходные решения. В конечном итоге это становится настолько сложным, что только один или два человека в организации действительно понимают это. 

Вторая причина — человеческая. Люди, наиболее близкие к существующей системе, построили свою рабочую жизнь вокруг нее. Изменения кажутся им рискованными, даже когда система создает неэффективность. Проблема, отметил Алексис, заключается в том, что сотрудники склонны оценивать эти решения со своей собственной точки зрения, а не с точки зрения генерального директора или основателя. Человек, несущий операционный риск, и человек, формирующий бизнес-обоснование, часто смотрят на решение по-разному.

Что касается ценообразования, Алексис отметил, что большинство поставщиков мостов взимают комиссию на основе объема. Чем сильнее ваш месяц, тем больше ваш счет за инфраструктуру. «Почему мы должны наказывать брокера за его растущий объем?» cBridge работает на предсказуемом ценообразовании, которое не масштабируется с торговой активностью. «Каждый доллар, потраченный на комиссию за объем, мог бы быть долларом, потраченным на рост компании».

Новые стандарты, более высокие ставки 

Заключительный вопрос звучал так: что брокеры должны требовать от поставщиков ликвидности, систем управления рисками и провайдеров мостов сегодня?

Алексис обозначил три обязательных требования. Видимость в режиме реального времени на каждом уровне моста. Умные, интуитивно понятные рабочие процессы — а не системы настолько сложные, что в них могут разобраться только специалисты. И проверка: мост автоматически проверяет конфигурацию перед её сохранением и отмечает любые обнаруженные проблемы или ошибки. 

Джонатан подчеркнул, что данные также должны быть частью этого стандарта. Брокеры становятся более искушенными, и угрозы, с которыми они сталкиваются, также становятся более изощренными. Провайдеры должны предоставлять чистые, надежные данные. «Вы можете потратить сотни тысяч на определенное программное обеспечение и все равно не получить из него свои данные», — сказал он. Ответственность лежит на технологических провайдерах — быть подотчетными и отзывчивыми.

Он также указал на тот факт, что брокеры не делятся знаниями друг с другом. Нет общей мудрости — каждый решает одни и те же проблемы в изоляции. 

Дрю отметил, что больший риск может исходить вовсе не от токсичного потока. Брокерам необходимо понимать, что их существование действительно находится под угрозой. Угроза — это такие компании, как Binance, Kraken, Robinhood — крупные предприятия с огромной клиентской базой, неограниченными бюджетами и технологической инфраструктурой, с которой большинство традиционных брокеров не могут сравниться. «Что, если завтра вы будете принадлежать Binance или Kraken?» 

Он указал на более широкий сдвиг, который уже происходит: около половины всех вложений фондов прямых инвестиций в SaaS-программное обеспечение за последние 25 лет фактически обесценивается под влиянием ИИ, новых бизнес-моделей и завышенных оценок, изначально оторванных от реальности. «Мы должны относиться к этому так, как будто мы собираемся уйти из этого бизнеса, потому что многие из нас могут это сделать», — сказал он. 

Предупреждение Дрю было прямолинейным: «Если мы не изменимся, мы умрем».

О cBridge

cBridge от Spotware — это мост ликвидности с фиксированной стоимостью, полностью исключающий комиссии за объем и скрытые платежи. Это платформенно-независимое решение, которое подключает торговые платформы MT4, MT5, cTrader и FIX API к нескольким поставщикам ликвидности. cBridge обеспечивает агрегацию цен в режиме реального времени, гибкую маршрутизацию ордеров и интегрированные средства управления рисками, предоставляя при этом мониторинг риска, управление исполнением операций и отчетность. Его модульная архитектура помогает брокерам масштабироваться по мере роста торговых объемов и позволяет обслуживать отдельные компоненты без прерывания торговли. Он использует прозрачное ценообразование на основе инфраструктуры, помогая CFD-брокерам снижать затраты на инфраструктуру.